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內容來自YAHOO新聞

面板雙虎 下半年包賺

工商時報【記者張志榮╱台北報導】

歷經股價重挫後,面板雙虎友達、與群創的2015年P/B值已回測2011至2012年的低點0.4倍。摩根士丹利證券認為,現階段面板業損益兩平點已較2011至2012年下降許多,除非需求進一步惡化,否則面板雙虎今年下半年仍可獲利,建議國際機構投資人應優先加碼友達。

摩根士丹利證券科技產業分析師施曉娟指出,面對總體經濟不確定性與需求趨緩,面板族群持股遭到調節是很合理的現象,這是面板供應鏈產業的特性,但要注意的是,過去5年,面板產業成本結構持續改善,損益兩平點一直下降。

施曉娟估算,面板族群股價自7月1日來跌幅約29%至36%,只是目前2015年P/B值已來到0.4倍的低點,而上次P/B值跌到0.4倍,須追溯至2011至2012年,當時產業環境是受到庫存調整、折舊成本攀升、反托拉斯法預先提列費用,致使虧損連連。

當時,友達從2010年第四季至2013年第一季共虧了10個季度,群創也由2010年第三季一路虧到2012年第四季,但施曉娟指出,與2011至2012年相比,現在面板產業所面臨的成本壓力就有下列4點不同:

一、即便下半年價格再跌5%至10%,32、42、55吋電視面板價格還是會高於成本線。

二、過去5年,友達、群創折舊費用以每年45%速度減少,預估折舊費用佔友達與群創今年營收比重分別為14%與14%,遠低於2011年的23%與19%。

三、受惠於設備產能全數上線與運作技巧更純熟,友達與群創過去5年來已將產品比重由32吋面板轉向電視與中小尺寸產品,達到產品組合優化目的。

四、由於友達與群創營收大多是以美元計價,新台幣兌美元匯率走貶趨勢若能持續下去,可望受惠。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/面板雙虎-下半年包賺-215005463--finance.html













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